进入3月份以来，A股新股频频破发，截至3月29日，已有8只新股上市首日即跌破发行价。

3月29日，3只新股上市，2只破发。上交所新股海通发展上市首日破发，收跌11.81%。创业板新股未来电器上市首日破发，收跌5.64%。

值得注意的是，排除因吸收合并等原因外，海通发展是继2012年10月11日海欣食品破发后，10年来主板首只破发新股。

(资料图)

2只新股破发

3月29日，主板上市新股海通发展高开4.67%，随后股价一路下行，触及临停机制，盘中临时停牌。上午10时，海通发展解除临停，股价继续下行。截至收盘，海通发展股价跌11.81%，最新股价为32.85元，最新总市值为136亿元。

资料显示，海通发展主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务。公司主要产品和服务为境内航区运输业务、境外航区运输业务。

值得注意的是，海通发展并非注册制个股，中一签可以申购1000股，成本为37250元。海通发展上市首日破发，意味着打新中一签将亏损近4400元。

不过，海通发展的中签者中也有幸运儿。根据海通发展发行结果公告，投资者合计弃购金额约为4209万元，其中网上投资者弃购数量为112.87万股，弃购金额为4204.42万元；网下投资者弃购数量为1435股，弃购金额为5.35万元。

创业板新股未来电器公司主营低压断路器附件的研发、生产与销售，本次共发行3500万股A股，发行价为29.99元/股，发行市盈率为52.14倍。

未来电器开盘价为30.01元/股，小幅高开上冲后下挫，截至收盘，股价为28.30元/股，上市首日下跌5.64%。

主板十年新股不破发记录被打破

海通发展的破发打破了主板市场10年新股不破发记录。

主板市场中，上次上市首日破发的公司是2012年10月11日正式上市交易的海欣食品，全天跌幅为8%。

十年之间，虽然有多只主板新股在上市首日破发，但从严格意义来说，均非真正意义上的“新股”。

2019年2只破发的主板新股中，招商南油和中国外运2只个股为重新上市。招商南油于2014年6月5日终止上市,2019年1月8日重新上市。中国外运于2003年2月13日赴港交所上市交易，后经换股吸收外运发展（子公司）剩余股权后，增发13.52亿股在上交所上市流通交易。

2015年主板新股招商蛇口破发，主要是招商蛇口吸收合并招商地产实现重组上市。

2013年主板新股美的集团破发，主要原因是美的集团以换股吸收合并美的电器方式实现整体上市。

按照吸收合并重新上市，又遭遇低迷市场行情而破发，这样的破发，并非A股真正意义上的破发。

新股频频破发，躺赚时代过去

闭眼打新躺赚的日子一去不复返。

2015年11月A股重启新股发行以来，资本市场迎来新股发行常态化，2015年至2020年期间，鲜有新股上市首日破发，彼时，被称为A股打新“闭眼躺赚”的时代。

2021年10月以来，新股首日跌破发行价现象日益增多，进入2022年，这一趋势持续扩大，破发纪录不断被刷新。

截至3月29日，Wind数据显示，2022年以来，A股494只新上市股票中，129只个股上市首日跌破发行价。

从上市以来区间来看，188只次新股跌破发行价，目前处于破发状态。

2022年至今上市新股中，上市后5日，平均下跌1.6%，63.77%的新股出现下跌。而涨幅居前的主要集中于资金关注度较高板块。

中融基金表示，单纯博弈入围、缺乏专业新股定价能力的机构投资者将面临很大风险，打新策略将依赖对新股市场和新股标的的深入研究能力，未来新股收益率可能会因投研实力的差异，而出现两极分化。

投资者要注意什么？

3月27日，沪市主板注册制第一股和深市主板注册制第一股中重科技、登康口腔启动新股申购。

首批主板注册制上市公司开始打新，意味着全面实施注册制正在逐步落地。

全面注册制后，包括主板市场在内的新股发行定价权交给了市场。新股发行是否需要申购，需要股民仔细掂量。

新股发行市盈率打破传统上限，是注册制下发行定价的最大变化，也是市场关注的焦点。过去核准制下，为防止新股发行价过高，主板新股发行定价存在着“不成文”的指导规则，即市盈率不能超过23倍或不能超过同行的平均市盈率等。注册制下新股发行将定价权交给市场，23倍市盈率上限已成为历史。

未来一周内还有8只沪深新股开启申购，有券商分析师表示，考虑近期破发再现，建议在定价合理前提下关注。

一位券商高管表示，目前高发行价、高市盈率、没有盈利的股票，都将是首日破发的“重灾区”。

新股供给逐渐增加，上市首日新股股价表现除了公司质地和估值影响外，还受到二级市场投资情绪影响。

随着新股破发越来越多，打新收益逐渐萎缩。“‘无风险新股申购套利’的时代将逐步成为历史，新股配售将更加市场化，发挥市场资源配置的基础功能，这将是注册制的重要价值体现。”国泰基金称。

华金证券在研究报告中表示，当前新股周期或已经下行至区间中部，可能来说，虽然伴随新股破发出现、首日再定价较为充分的状况略有缓解，但当前定价回归或还在半途，叠加新股情绪热度有所退潮，即期新股上市初期波动还是较为剧烈。

对于上市新股上市后的投资价值，华金证券表示，暂时建议新股以局部投资为主，重视性价比和投资节奏。具体到投资方向上，短期还是倾向于建议布局尚在发酵的主题板块或个股为主，但需警惕波动节奏；对于调整相对充分的部分高确定性成长新股，或可择机提前布局，以时间换空间。

（来源：券商中国）